김대업 이사
Finance Advisor 1 Team Leader

前) KPMG, 미래에셋, 삼성증권

M&A브릿지코드는 중소벤처기업 M&A를 위한 재무 및 기술적 조언과 함께, 국내 최고 금융 전문가들과 글로벌 네트워크로 성공적 M&A를 지원합니다.

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브릿지코드 M&A 절차 및 흐름 안내 | 브릿지코드

2024-06-05
브릿지코드의 M&A 절차는 검토 및 사전준비, 매칭, 최종 계약의 3단계로 진행되며, 방대한 데이터베이스와 네트워크를 활용해 최적의 매칭을 이룹니다. NDA를 통한 정보 보호, 정밀 실사, 사후 통합 지원 등 전 과정에 걸친 체계적 자문으로 M&A 성공을 견인합니다.

브릿지코드 M&A 절차의 특징 3줄 요약

  1. 브릿지코드의 M&A 절차는 검토 및 사전준비, 매칭, 최종 계약의 3단계로 구성되며, 각 단계에서 정보 보호, 전략 수립, 실사, 협상 등 핵심 과정을 체계적으로 진행합니다.
  2. 1,000건 이상의 M&A 자문 경험을 바탕으로 축적된 내부 데이터베이스와 금융권 네트워크를 활용하여 최적의 매칭을 추진하며, 비밀유지계약(NDA)을 통해 정보 유출을 방지합니다.
  3. 정밀한 실사와 계약 조율을 통해 M&A의 성공 가능성을 높이고, 사후 통합 지원까지 포괄적인 서비스를 제공하여 고객사의 원활한 M&A 과정을 지원합니다.

M&A 검토 및 사전준비 단계

브릿지코드의 M&A 절차 중 '검토 · 사전준비 단계'는 매우 중요한 과정으로, 특히 정보 관리에 초점을 맞추고 있습니다. 본 단계는 기업 간 정보 교환의 민감성을 고려하여 체계적으로 진행됩니다.

세부 정보 검토 및 초기 평가

자문계약 체결 전/후, 양도 검토 기업으로부터 중요한 재무 정보(예: 재무제표 등)를 수집합니다. 이 정보는 어드바이저가 주관하는 정기미팅에서 철저히 검토됩니다. 어드바이저는 이 데이터와 정기미팅에서의 토의를 통해 양도 검토 기업의 경영 환경을 평가하고, 간이적인 기업 가치 평가 리포트를 작성합니다. 이 리포트는 M&A 과정에서 양수 기업과의 협상을 위한 근거 자료로 사용됩니다.

M&A 보고서 작성(Teaser)

브릿지코드의 M&A 절차에서 초기 사전작업이 완료되면, 이를 토대로 보다 심층적인 M&A 보고서, 일명 'Teaser'를 작성합니다. 이 보고서는 잠재적 매수자에게 첫 인상을 제공하며, 핵심 사업 정보, 시장 위치, 재무 개요 등을 요약하여 포함합니다. 주요 목적은 M&A의 타당성과 실행 가능성을 깊이 있게 분석하고, 이해당사자들에게 기업 가치와 성장 잠재력을 효과적으로 전달하는 것입니다. 보고서에는 시장 분석, 경쟁사 비교, 경제적 영향 평가 등을 포함하여, M&A가 주요 이해관계자에게 어떤 이득을 가져다 줄 수 있는지를 상세히 논의합니다. 또한, 전략적 결정을 지원하기 위해 리스크 평가와 기회 요소도 체계적으로 제시되어, 결정권자가 정보에 기반한 판단을 내릴 수 있도록 돕습니다.

M&A 전략 수립

M&A의 성공은 명확하고 효과적인 전략 수립에서 시작됩니다. 브릿지코드는 이 단계에서 각 기업의 비즈니스 모델, 시장 환경, 재무 상태를 종합적으로 평가하여 대상 기업을 선정합니다. 선택된 대상 기업에 대해 맞춤형 접근 방식을 개발하며, 합병 또는 인수 후의 구조 조정 계획, 자본 배분, 재무 전략을 세밀하게 구상합니다. 이 과정에서 다양한 시나리오를 고려하며, 최적의 결과를 도출하기 위한 조건과 파라미터를 설정합니다. 전략 수립 단계는 또한 중요한 협상 전략을 포함하며, 인수 후 통합 과정에서 발생할 수 있는 도전과제와 기회를 식별하여 대비합니다. 이 단계는 전체 M&A 프로세스를 지휘하는 중심축으로, 모든 결정이 명확한 방향성과 일관성을 가지고 이루어지도록 보장합니다.

M&A 매칭 단계

브릿지코드의 M&A 절차 중 'M&A 매칭 단계'는 신중한 접근과 전략적 의사결정이 필요한 중요한 과정입니다.

익명 타진과 Teaser 의 활용

어드바이저는 선정된 양수 후보 기업에 대해 익명으로 접근합니다. 이때 주로 사용하는 도구가 'Teaser'입니다. 티저는 양도 검토 기업의 구체적인 이름이나 식별 정보 없이 사업의 개요, 위치, 재무 상태 등 기본적인 정보를 제공합니다. 이 문서는 A4 용지 1장으로 정리되어 양수 후보 기업에 제공되며, 이를 통해 초기적인 관심도를 평가하고 M&A에 대한 타진을 시작합니다.

내/외부 매칭 및 범금융권 네트워크 활용

브릿지코드에서는 M&A 성공을 위해 광범위한 내부 및 외부 네트워크를 전략적으로 활용합니다. 이 네트워크는 적합한 매수자 또는 매도자를 찾아내고, 최적의 매칭을 실현하기 위한 핵심 자원입니다.

내부 데이터베이스 활용

브릿지코드는 연간 약 2000건의 문의를 처리하면서 축적된 내부 데이터베이스를 활용하여 매칭을 추진합니다. 이 데이터베이스는 타사 대비하여 보안 수준이 높고, 다양한 산업군과 지역에 걸쳐 광범위한 기업 정보를 포함하고 있습니다. 내부 데이터베이스를 사용함으로써, 빠르고 정확한 매칭이 가능하며, 기업 간의 상호 이해와 조건 맞춤을 효과적으로 지원합니다.

범금융권 및 국제 네트워크 활용

매칭이 내부 네트워크만으로 충분하지 않을 경우, 브릿지코드는 금융권 네트워크와 국제적인 크로스보더 네트워크를 추가로 활용합니다. 이는 글로벌 시장에서의 기회를 탐색하고, 국제적인 매수자 또는 매도자와의 연결을 가능하게 합니다. 금융기관, 투자자, 산업 전문가들과의 협력은 M&A 전략을 다각화하고, 보다 맞춤화된 해결책을 제공합니다.

공개 매각 전략과 자문사 협력

특정 상황에서 브릿지코드는 자문사와 협력하여 매도기업의 대표자와 상의 후 공개 매각을 제안할 수도 있습니다. 이러한 전략은 투명성을 높이고, 시장에서 최대한의 관심을 유도하여 가치를 극대화할 수 있는 방법입니다. 공개 매각은 더 넓은 범위의 잠재적 매수자에게 접근할 수 있게 하며, 경쟁을 통해 최적의 조건을 이끌어낼 수 있습니다.

이러한 내외부 네트워크의 활용은 브릿지코드가 성공적인 M&A를 구현하는 데 필수적인 요소입니다. 정보 수집, 협력 기회의 탐색, 전문가 의견의 수렴을 통해 각 매칭의 가능성을 최대화하며, 모든 이해당사자에게 이익을 제공하는 최적의 결합을 추구합니다.

예비실사 : 비밀유지계약(NDA) 체결

양수 후보 기업이 논네임 시트에 기반한 정보에 긍정적인 반응을 보이면 자문사는 '비밀유지계약서'를 제공합니다. M&A 과정에는 기업의 중요한 사업이나 자산 정보가 교환됩니다. 이 때, 양도를 고려하는 기업에 대한 정보 유출은 경영 불안, 소문에 의한 잘못된 인식 확산, 직원 이직 증가, 거래 조건 악화 또는 금융기관의 대출 조건 강화 등 여러 부정적 영향을 초래할 수 있습니다. 이를 예방하기 위해, 초기 단계에서 비밀유지계약(Confidential Agreement, CA; Non-Disclosure Agreement, NDA)을 체결합니다. 이 계약은 정보 교환 과정에서의 보안을 강화하고, 양도 검토 기업의 정보가 철저히 보호되도록 합니다.

기업 개요서(IM 전달)

인수 후보 기업이 Teaser 에 긍정적인 반응을 보이고 NDA 를 체결하면, 자문사는 좀 더 상세한 정보를 담은 '기업 개요서'(IM, Information Memorandum)를 제공합니다. 이 문서는 회사명, 주소, 사원수, 상세한 사업 내용, 재무 데이터 등을 포함하며, 이를 통해 인수 후보 기업은 심층적인 M&A 검토를 진행할 수 있습니다. 기업 개요서 제공 단계에서는 '기업명' 공개가 되어 매도 검토 기업의 정보가 공개됩니다.

매도/매수 경영진 미팅

인수 후보 기업의 관심과 의사가 확인된 후, 매도 검토 기업의 오너와 양수 후보 기업의 책임자 간의 직접적인 면담이 이루어집니다. 이 과정에서 추가 질문, 정보의 정밀 검토, 현지 조사 등을 통해 서로의 이해와 요구를 명확히 하고, 협상을 진행합니다.

의향 표명 및 인수의향서(LOI) 수취

인수 후보 기업이 본격적으로 인수 의사를 굳히면, '인수의향서'를 제출합니다. 이 문서는 양도 가격, 주요 조건 등을 포함하며, 이는 향후 협상의 기초가 됩니다. 인수의향서가 제출된 후, 선택된 인수 후보 기업과 '기본 합의서'(LOI 또는 MOU)를 체결할 수 있으며, 이 문서는 협상 독점권을 부여하고, 실사 결과에 따라 조건의 변경이 가능함을 명시합니다.

이 단계에서의 모든 절차는 M&A의 성공적인 진행을 위한 전략적 사항을 구체화하고, 정보의 보호와 적절한 상호 이해를 바탕으로 진행됩니다. M&A 매칭 단계는 협상의 기초를 마련하고, 향후 합병 또는 인수의 효율적인 진행을 위한 초석을 다지는 핵심 과정입니다.

M&A 최종 계약 단계

브릿지코드의 M&A 최종 계약 단계는 복잡하고 섬세한 절차를 요구합니다. 이 단계에서는 양수 후보 기업이 대상 회사에 대해 다각도에서 깊이 있는 실사(인수 감사)를 실시합니다. 이 실사는 재무, 세무, 법무, 사업, 인사, 환경, IT 등 여러 분야를 포괄하며, 양수 기업이 비용을 부담하여 진행합니다. 대상 회사는 필요한 모든 자료를 제공하며, 당사는 이러한 사무 처리가 원활하게 진행될 수 있도록 지원합니다.

정규실사

보다 구체적이고 철저한 실사를 통해 기업의 재무, 법적, 운영 상태를 종합적으로 평가합니다.

실사 과정에서 발견되는 이슈, 예를 들어 미공개 부채나 환경 문제, 노무 이슈 등은 협상의 결렬 가능성을 내포하고 있습니다. 이러한 문제를 조기에 파악하고 해결하는 것이 중요하며, 양도 기업은 이를 양수 기업에게 가능한 한 빨리 공개해야 합니다. 또한, 실사는 단기간 내에 모든 문제를 해결할 수 없기 때문에, 주식양도계약서에는 대상 회사에 대한 법적, 재무적, 사업적 사항의 정확성을 보장하는 조항을 포함하는 것이 일반적입니다.

M&A 계약 체결(SPA)

실사 결과와 기타 관련 사항들이 정리된 후, 매매계약서(SPA)의 조율을 통해 양 당사자의 권리와 의무를 명확히 합니다. 양측의 최종 의향이 조정되고 문제가 없다면 최종 계약서가 체결됩니다. 통상적인 주식 양도의 경우, 계약 체결 시 주권 인도와 대금 지급이 이루어집니다. 이 시점에서 M&A가 공식적으로 성립되며, 자문사와 약정한 수수료가 지불됩니다.

사후 지원(PMI)

마지막으로, M&A 성립까지의 기간은 다양할 수 있으며, 대개는 반년에서 2년 사이입니다. 양수 및 양도에 필요한 모든 서류 작업과 수속을 지원하며, 결제 당일까지 미비 사항이 없도록 하여 원활한 통합을 지원합니다.

이 최종 계약 단계는 M&A 과정의 마무리이자 새로운 시작을 의미하며, 모든 절차가 정밀하고 효과적으로 처리되어야 함을 강조합니다. M&A의 성공은 이러한 세심한 접근과 철저한 실행에 달려 있습니다.

M&A 절차 및 흐름에서의 주의점

M&A 과정은 매우 복잡하며, 원활한 진행을 위해 다음의 주의점을 고려해야 합니다.

1. 정보 보호와 누설 방지

정보 누설은 M&A 과정에서 가장 큰 위험 중 하나입니다. 정보가 외부에 노출될 경우, 업계 내 불리한 인상을 줄 수 있고, 이는 잠재적인 구매자의 관심을 감소시킬 뿐만 아니라, 기존 거래처와의 관계나 직원의 이직으로 이어질 수 있습니다. 따라서 정보 공개 범위를 최소화하고, 필수적인 정보만을 엄선하여 공개해야 하며, 비밀유지계약(NDA)의 철저한 집행이 필요합니다. (전략에 따라 공개매각도 진행이 가능합니다.)

2. 신뢰할 수 있는 자문사의 선택

M&A 과정을 진행하는 데 있어서 자문사의 역할은 매우 중요합니다. 회사 선택 시, 그 회사의 신뢰성, 이전 M&A 실적, 어드바이저의 전문성 및 경험을 철저히 검토해야 합니다. 또한, 담당자와의 궁합도 중요한 요소로, 개인적인 신뢰감 및 의사소통의 원활함이 고려되어야 합니다.

3. 투명한 정보 공개

정보 공개의 정확성은 M&A의 성공에 결정적인 요소입니다. 매각하는 측은 자신의 경영 상황, 재무 상태 등을 정확하고 상세하게 공개해야 합니다. 허위 정보의 제공이나 중요한 사실의 은폐는 신뢰를 손상시키고, 결과적으로 법적 분쟁으로 이어질 수 있는 큰 리스크를 초래합니다. 정보는 투명하게, 그리고 정확히 전달되어야 하며, 이는 양 당사자 간의 신뢰 구축에 필수적입니다.

이러한 주의점을 고려함으로써, M&A 과정은 훨씬 원활하고 효율적으로 진행될 수 있습니다. 모든 단계에서 신중하고 철저한 접근이 요구되며, 각 단계에서의 세부사항을 체계적으로 관리하는 것이 중요합니다.

브릿지코드의 M&A 절차는 검토 및 사전준비, 매칭, 최종 계약의 3단계로 구성되며, 각 단계에서 정보 보호, 전략 수립, 실사, 협상 등 핵심 과정을 체계적으로 진행합니다. 2,000건 이상의 M&A 자문 경험을 바탕으로 축적된 내부 데이터베이스와 금융권 네트워크를 활용하여 최적의 매칭을 추진하며, 비밀유지계약(NDA)을 통해 정보 유출을 방지합니다. 또한, 정밀한 실사와 계약 조율을 통해 M&A의 성공 가능성을 높이고, 사후 통합 지원까지 포괄적인 서비스를 제공하여 고객사의 원활한 M&A 과정을 지원합니다.

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