김대업 이사
Finance Advisor 1 Team Leader

前) KPMG, 미래에셋, 삼성증권

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M&A 리스크란? 매각측·인수측 리스크와 매니지먼트 방법 M&A 준비하기 | 브릿지코드

2024-06-21
M&A 과정에서 매각기업과 인수기업은 다양한 리스크에 직면합니다. 매각기업은 인력 이탈, 법적 분쟁, 기밀 유출 등의 위험이, 인수기업은 과도한 프리미엄 지불, 기업 통합의 어려움 등이 있습니다. 성공적인 M&A를 위해서는 철저한 실사, 명확한 통합 전략, 이해관계자와의 소통, 전문가 자문 등을 통해 리스크를 최소화해야 합니다.

M&A 리스크와 매니지먼트 방법

M&A는 기업의 성장과 발전을 위한 중요한 전략이지만, 동시에 다양한 잠재 리스크를 내포하고 있습니다. 성공적인 M&A를 위해서는 이러한 리스크를 명확하게 인지하고 사전에 충분한 대비책을 마련하는 것이 중요합니다.

M&A 리스크와 매니지먼트 3줄 요약

  1. 매각기업은 M&A 과정에서 인력이탈, 법적분쟁, 기밀유출, 가치평가 어려움, 세금부담 증가 등의 리스크에 직면합니다.
  2. 인수기업은 과도한 프리미엄 지불 및 실사 누락으로 인한 재무부담 증가, 기업통합의 어려움 및 인력 이탈 등으로 인한 HR 이슈 등의 리스크가 있습니다.
  3. M&A 거래에서 발생 가능한 다양한 리스크를 사전에 파악하고 대비하기 위해서는 철저한 사전 실사와 리스크 관리로 위험요인을 최소화해야 합니다.

1. 매각기업의 잠재 리스크

  • 핵심 인재가 이탈할 위험이 있습니다. M&A 과정에서 기업 비즈니스의 불확실성이 증가하면서 우수 인력의 이직률이 높아질 수 있으며, 이는 향후 사업 운영과 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
  • 법적 분쟁이 발생할 수 있습니다. 거래 완료 후 주주, 채권자, 직원 등 다양한 이해관계자들이 소송을 제기할 가능성도 있습니다. 이는 매각기업에게 상당한 비용과 시간을 소모하게 되며, 기업 이미지도 타격을 입을 수 있습니다.
  • 기밀 정보의 유출 위험이 있습니다. 거래가 성사되기 전, 인수기업으로의 기밀 정보 이전 과정에서 중요 데이터와 지적재산권이 유출될 수 있습니다. 거래가 불발되는 경우, 매각기업에게는 이러한 기밀정보 누출이 향후 경쟁력 약화로 이어질 수 있습니다.
  • 기업가치 평가와 협상이 어렵기도 합니다. 유·무형 자산의 정확한 가치 평가가 쉽지 않아, 최적의 매각가 산정부터 인수기업과의 협상까지 어려울 수 있습니다. 잘못된 가치평가는 매각기업에게 재무적 손실을 초래할 수도 있습니다.
  • 세금 부담이 증가할 수 있습니다. 자본이득세, 양도소득세 등 M&A로 인한 세금 부담이 발생할 수 있어 실질적인 수익성이 감소할 수 있습니다.

2. 인수기업의 주요 리스크 요인

  • 과도한 프리미엄 지불을 조심해야 합니다. 매각기업에 대한 객관적인 가치평가 부족, 경쟁 입찰 등의 이유로 실제 가치보다 높은 가격에 인수할 경우, 인수기업의 재무적 부담이 증가합니다.
  • 몰랐던 부채를 나중에 발견할 수도 있습니다. 충분한 실사 과정에도 불구하고 인수 후 예상치 못한 부채가 발견될 수 있으며, 이는 인수기업의 재무건전성을 저해하게 됩니다.
  • 인수 후 통합(PMI)이 어렵습니다. PMI 전략이 부족한 경우 예상했던 시너지를 내기 어려울 수 있으며, 서로 다른 조직문화를 가진 기업 간의 문화적 차이로 인한 갈등이 발생할 수도 있습니다.
  • 우수 인력이 이탈하고 조직 사기가 저하될 수 있습니다. 구조조정, 지위 변화 등으로 인해 우수 인력의 이탈과 잔류 인력의 사기 저하 문제가 발생할 수 있습니다.
  • 시장 반응 불확실성이 존재합니다. 인수 후 투자자와 고객의 부정적 반응으로 주가 하락, 매출 감소 등이 초래될 수 있습니다.

3. 성공적인 M&A 리스크 매니지먼트를 위한 전략

  • 철저한 실사(Due Diligence)는 필수입니다. 인수대상 기업에 대한 재무, 법무, 사업운영, 문화 등 모든 측면에서 꼼꼼한 실사가 전제되어야 합니다.
  • 명확한 인수 후 통합(PMI) 전략을 수립해야 합니다. M&A는 끝이 아니라 새로운 시작입니다. M&A 목적과 통합 과정에 대한 구체적인 전략과 로드맵을 사전에 마련하는 것이 중요합니다. 이와 더불어, 전사적 차원의 통합관리조직을 구성하고 체계적인 이행 계획을 수립한다면 비즈니스부터 기업문화까지 전체적인 통합을 원활히 진행할 수 있습니다.
  • M&A 진행 과정에서 이해관계자와의 소통은 중요합니다. 직원, 고객, 투자자 등 주요 이해관계자들과 지속적인 소통을 통해 우려를 해소하고 지지를 확보하여 분쟁이나 인재 이탈을 사전에 방지할 수 있습니다.
  • 전문 인력으로부터 자문을 받는 것이 중요합니다. M&A 전문 인력을 적극 활용하고, 외부 전문가의 조언을 구하여 M&A에서 발생할 수 있는 리스크를 사전에 방지하고 최소화합니다.

M&A는 기업의 성장 기회이기도 하지만, 동시에 신중하게 접근해야 하는 도전과제이기도 합니다.

매각기업과 인수기업 모두 면밀한 리스크 검토와 대응 전략 수립을 통해 성공적인 M&A를 이루어낼 수 있습니다.

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