김대업 이사
Finance Advisor 1 Team Leader

前) KPMG, 미래에셋, 삼성증권

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흑자도산 기업의 위기 극복을 위한 M&A 전략

2024-06-19
기업가의 고령화, 후계자 부재, M&A 진행 실패 등으로 인해 흑자도산에 직면한 기업들이 늘고 있습니다. 이러한 위기를 극복하기 위해 M&A를 통한 새로운 기회 모색이 대안으로 떠오르고 있는데요, 성공적인 M&A를 위해서는 철저한 실사와 가치평가, 장기적 관점의 사업 성장 전략 수립, 적극적인 재무 지원 및 리스크 관리, 그리고 전문가 활용이 필수적입니다.

흑자도산과 M&A 전략 3줄 요약

  1. 흑자기업의 도산은 기업가의 고령화, 후계자 부재, M&A 진행 실패 등으로 발생합니다.
  2. M&A를 통해 흑자도산 기업의 핵심역량과 자산을 활용하여 시너지를 창출하고, 고용을 유지하며 새 기회를 발견할 수 있습니다.
  3. 성공적 M&A를 위해서는 정확한 실사와 가치평가, 인력계획 및 장기전략 수립, 재무 및 리스크 관리, 전문가 활용이 중요합니다.

통계청 자료에 따르면, 2022년 흑자 도산 기업 수는 전년 대비 15.2% 증가한 4만 1천여 개에 달하며, 이는 전체 폐업 기업의 4분의 1에 해당합니다. 흑자 도산은 단순히 경영 실패로 치부하기 어려운데요, 기업가의 고령화, 후계자 부재, M&A 진행 실패 등 복합적인 요인이 작용한 결과라고 볼 수 있습니다.

하지만 위기 속에서도 희망은 존재합니다. 바로 M&A를 통한 새로운 기회 발굴입니다. M&A는 경영난을 해결하고 시너지를 창출하는 효과적인 전략입니다. 특히 흑자 도산 기업의 경우, 핵심 역량이나 우수한 자산을 보유하고 있는 경우가 많아 M&A 인수 대상으로 매력적입니다. 본 포스팅에서는 M&A가 흑자 도산 기업에 제공하는 가치부터 성공적인 M&A를 위한 가이드까지 제시합니다.

흑자 도산의 핵심 원인

첫째, 기업가의 고령화입니다. 기업가가 고령화되면서 새로운 경영 환경에 대한 적응력이 떨어지고, 혁신과 변화를 주도하기 어려워집니다. 이는 기업 경쟁력 약화로 이어져 흑자 도산의 원인이 될 수 있습니다.

둘째, 후계자 부재입니다. 적절한 후계자를 찾지 못하면 기업의 지속가능성이 위협받을 수 있습니다. 특히 가족 기업의 경우, 후계자 문제로 인해 경영 공백이 발생하고 이는 흑자 도산으로 이어질 수 있습니다.

셋째, M&A 진행 실패입니다. 기업가가 은퇴를 앞두고 M&A를 추진했으나, 인수자를 찾지 못하거나 인수 과정에서 어려움을 겪으면서 흑자 도산에 이르게 되는 경우가 있습니다. M&A 과정의 지연이나 실패는 기업 운영에 큰 차질을 빚을 수 있습니다.

M&A: 흑자 도산 기업과의 시너지를 통한 새로운 가능성

M&A는 흑자 도산 기업에게 새로운 기회와 가능성을 제공합니다. 인수 기업은 흑자 도산 기업의 핵심 역량, 우수한 자산, 유망한 사업 등을 인수함으로써 새로운 경영 자원을 확보하고 사업 시너지를 창출할 수 있습니다. 특히 브랜드 인지도, 고객 기반, 기술 노하우 등 인수 기업에 부족한 자산을 보유하고 있는 경우가 많아 매력적일 수 있으며, 핵심 기술, 유명 브랜드, 확보된 고객 기반 등은 다른 기업에게 매각하거나 자회사로 설립하여 운영하는 등 다양한 방식으로 활용될 수 있습니다.

성공적인 흑자 도산 기업 M&A 전략

흑자도산 기업 인수는 성공적인 경우 높은 수익률을 기대할 수 있지만, 신중한 분석과 전략 수립 없이는 큰 위험을 초래할 수 있습니다. 성공적인 인수를 위해 다음과 같은 전략들을 고려해야 합니다.

1. 철저한 실사 및 가치 평가재무상태, 자산가치, 시장상황의 면밀한 분석이 중요합니다. 과거 재무제표, 현금흐름, 부채구조 등을 통해 실제 재정상태와 도산 원인을 파악하고, 무형자산을 포함한 보유자산 가치를 정확히 평가해야 합니다. 또한 대상 기업의 산업과 경쟁환경, 성장가능성 등 시장상황도 꼼꼼히 들여다봐야 합니다. 이를 바탕으로 적절한 인수가격을 책정하되, 유사 인수사례를 참고하여 시장가치를 반영해야 합니다.

2. 사업 개선 및 재건 계획 수립

첫 번째는 경영진 평가 및 인력 확보입니다. 현재 경영진의 책임과 역량을 평가하여 인수 후 경영 참여 여부를 판단하고, 핵심 인력 확보를 위한 전략을 수립해야 합니다. 또한 필요에 따라 외부 전문가를 영입하여 새로운 경영진을 구성하되, 대상 기업의 문화와 가치관을 존중하면서 새로운 비전을 제시해야 합니다.

두 번째는 장기적 관점에서의 사업 성장 전략 수립입니다. 인수 후 사업운영을 위해서는 대상 기업의 핵심사업과 수익모델을 분석하고 경쟁력 확보 방안을 마련해야 합니다. 비효율 개선과 불필요 지출 축소로 비용을 절감하는 전략도 필요합니다. 나아가 보유 기술, 자산, 브랜드 등을 활용한 새로운 사업기회를 모색해야 합니다. 이 과정에서 단기 이익보다는 장기적 관점의 지속가능한 성장전략을 수립해야 합니다.

세 번째는 적극적인 재무 지원 및 리스크 관리입니다. 인수를 위해서는 필요 자금을 확보하고 합리적인 조달 구조를 갖추어야 합니다. 아울러 재무구조 개선, 부채관리, 현금흐름 관리 등을 통한 재무안정화 전략도 필수입니다. 그리고 인수 과정에서 발생가능한 법적, 재무적, 운영상 리스크를 사전에 파악하고 이를 최소화할 수 있는 리스크관리 시스템을 구축해야 합니다.

3. M&A 전문가 활용

흑자도산 기업 M&A 과정은 위와 같이 깊이 있는 전략이 필수적인데요, 법무, 재무, 회계, 세무 등 관련 전문가들의 조언을 구하는 것이 중요합니다. 아울러 인수 대상 기업이 속한 산업의 특성을 잘 아는 자문사, 그리고 성공적인 인수 사례를 갖춘 M&A 자문사의 지원을 고려해야 합니다.

흑자 도산은 다양한 원인으로 발생하지만, M&A를 통해 새로운 기회를 창출할 수 있습니다. 흑자 도산 기업 M&A 전략에 대한 전문성을 갖춘 브릿지코드는 기업의 상황을 정확히 분석하고, 적절한 M&A 전략을 수립하여 흑자 도산을 극복하고 지속적인 성장을 이루도록 지원해드립니다. 흑자 도산은 끝이 아닙니다. 브릿지코드와 함께 새로운 미래를 열어보시기 바랍니다

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