김수정 이사
Finance Advisor 3 Team Leader

前) 미래에셋, 피보나치자산운용, 해외M&A(크로스보더)

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DART란? M&A 필수용어집 | 브릿지코드

2024-06-30
DART(Data Analysis, Retrieval and Transfer System)는 금융감독원이 운영하는 전자공시시스템으로, 상장기업의 재무정보와 주요 경영사항을 실시간으로 투자자에게 제공합니다. 기업 분석과 투자 의사결정에 중요한 역할을 하지만, 공시의 시차, 부실 공시 가능성, 해석의 주의점 등을 고려해야 합니다.

DART(전자공시시스템)이란 무엇인가요?

DART 3줄 요약

  1. DART(Data Analysis, Retrieval and Transfer System)는 금융감독원의 전자공시시스템입니다.
  2. 상장기업들은 DART를 통해 사업보고서, 감사보고서, 주요사항보고서 등을 제출하고 있습니다.
  3. 투자자들은 DART에 공시된 기업 정보를 바탕으로 투자 의사결정을 내리고 있습니다.

DART란 무엇인가요?

DART(Data Analysis, Retrieval and Transfer System)는 금융감독원이 운영하는 전자공시시스템입니다. 2001년 설립된 이래 상장기업의 공시 정보를 투자자에게 실시간으로 제공하고 있습니다. DART의 주요 특징은 다음과 같습니다.

상장기업 공시 창구

DART는 유가증권시장, 코스닥시장, 코넥스시장 상장기업의 공시 창구 역할을 합니다. 상장기업들은 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 등 정기보고서와 주요사항보고서, 발행공시 등 수시공시를 DART에 제출할 의무가 있습니다.

실시간 정보 제공

DART에 접수된 공시는 실시간으로 투자자에게 전달됩니다. 개별 기업의 공시뿐 아니라, 공시 데이터를 종합한 통계와 분석 정보도 제공합니다. 이를 통해 투자자들은 기업의 재무 상태와 경영 현황을 파악하고 투자 의사결정을 내릴 수 있습니다.

공시 품질 제고

DART는 상장기업의 공시 품질 제고에도 기여하고 있습니다. 금융감독원은 DART를 통해 접수된 공시 내용을 상시 점검하고 있습니다. 미흡한 공시에 대해서는 정정 공시를 요구하거나 제재를 가하고 있습니다. 이를 통해 기업 공시에 대한 신뢰도를 높이고 있습니다.

기업 분석에서 DART의 역할

기업 분석에 있어 DART는 매우 중요한 정보 제공처입니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

첫째, DART에는 기업의 재무제표가 망라되어 있습니다. 기업의 재무 상태를 가장 정확하게 파악할 수 있는 사업보고서, 감사보고서 등이 DART에 공시되고 있습니다. 재무제표 분석을 통해 기업의 수익성, 안정성, 성장성 등을 평가할 수 있습니다.

둘째, 기업의 주요 경영사항이 DART에 공시됩니다. 기업의 신규 사업 진출, 대규모 투자, 인수합병(M&A), 지배구조 변화 등 주요 경영사항은 모두 DART에 공시됩니다. 개별 기업의 동향은 물론, 산업 트렌드 파악에도 유용한 정보입니다.

셋째, DART 공시 내역은 기업 실사(Due Diligence)의 기초 자료가 됩니다. 투자자들은 DART에 공시된 사업보고서, 감사보고서 등을 바탕으로 투자 대상 기업을 실사합니다. 공시 자료는 기업 실사를 위한 가장 기본적이고 신뢰성 높은 정보라고 할 수 있습니다.

DART 공시의 위험요인과 고려사항

DART는 기업 정보의 보고라는 측면에서는 매우 유용하지만, 몇 가지 위험요인과 고려사항이 있습니다.

우선 공시의 시차를 고려해야 합니다. 정기보고서의 경우 사업연도 종료 후 90일 이내에 제출하도록 되어 있습니다. 분기보고서나 반기보고서도 마찬가지입니다. 따라서 공시 시점과 보고 대상 기간 간에는 일정한 시차가 존재합니다.

또한 기업이 부실 공시를 했을 가능성도 염두에 두어야 합니다. 상장사들은 건전한 재무구조를 과시하기 위해 회계 처리 등을 조작할 유인이 있습니다. 이는 회계법인의 감사를 통해 어느 정도 걸러지지만, 감사의 한계가 있는 것도 사실입니다.

아울러 공시 내용의 해석에도 주의가 필요합니다. 객관적 사실을 나열한 것처럼 보이는 공시도 기업의 입장에서 작성된 것입니다. 같은 내용이라도 강조점을 어디에 두었는지에 따라 투자자에게 주는 인상이 다를 수 있습니다.

따라서 투자자들은 DART 공시를 액면 그대로 받아들이기보다는, 비판적으로 분석할 필요가 있습니다. 공시 내용이 다른 정보와 비교해 일관된지, 누락된 정보는 없는지 꼼꼼히 살펴야 합니다. 필요하다면 기업 IR과의 접촉을 통해 추가 정보를 확인하는 것도 좋습니다.

브릿지코드는 DART 공시 분석에 많은 노하우를 갖고 있습니다. 기업의 공시 이면에 있는 핵심 포인트를 짚어내고, 다양한 채널의 정보와 종합해 투자자에게 시사점을 제시하고 있습니다. DART와 공시 분석에 대해 궁금하신 점이 있으시면, 언제든 브릿지코드로 문의해 주시면 감사하겠습니다.

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