2025-09-12
티몬과 위메프는 ‘미정산 사태’라는 동일한 충격을 맞은 1세대 이커머스 기업이었다. 나란히 법정관리 절차에 들어갔지만, 현재 두 회사의 운명은 극명하게 갈렸다. 티몬은 오아시스 인수를 통해 회생에 성공하며 서비스 재개를 준비 중이고, 위메프는 법원의 회생절차 폐지 결정으로 사실상 파산 수순에 들어갔다.
위메프, 회생절차 폐지와 파산 수순
서울회생법원은 9월 9일 위메프의 기업회생 절차를 공식적으로 폐지했다. 법원 결정에 대해 14일 이내 항고할 수 있지만, 업계에서는 위메프가 항고할 가능성이 거의 없다고 보고 있다. 자산은 486억 원에 불과한 반면 부채는 4,462억 원에 달했고, 존속가치는 –2,234억 원으로 평가돼 청산가치(134억 원)보다 낮기 때문이다.
즉, 기업을 존속시킬 경우보다 청산할 경우의 가치가 더 크다고 본 것이다.
인수 후보도 더 이상 남아 있지 않았다. 위메프는 2025년 4월 제너시스BBQ와 인수 협상을 벌였으나 최종 무산됐고, 이후 새 투자자를 찾지 못했다. 결국 법원은 회생절차를 폐지했고, 위메프는 브랜드 자체가 시장에서 사라질 가능성이 높아졌다.
티몬, 오아시스 인수와 회생 종결
반면 티몬은 다른 길을 걸었다. 존속가치가 –925억 원으로 청산가치(136억 원)보다 낮았음에도 불구하고, 회생채권자 동의율이 절반을 넘고, 사업모델의 성장 가능성이 있다는 판단 아래 법원이 회생계획안을 직권 승인했다. 이로써 티몬은 오아시스 인수에 성공했고, 회생 절차가 종결되었다.
다만 서비스 재개 시점은 여전히 숙제로 남아 있다. 원래 9월 10일 서비스를 재개할 예정이었으나, 기업회생절차 종결 이후로 한 차례 연기되었고, 이번에는 낮은 변제율(0.76%) 문제로 카드사와 협상에 차질이 생기면서 무기한 연기됐다. 특히 미정산 피해를 입은 소비자들의 반발이 겹치며 영업 재개 일정은 불투명해졌다.
같은 위기, 다른 결말
티몬과 위메프는 같은 위기에서 출발했지만 결과는 달랐다. 티몬은 전략적 투자자 확보와 법원의 직권 승인으로 회생 절차를 종결했으나, 위메프는 경쟁력 상실과 재무구조 악화로 시장에서 퇴장하게 됐다.
이 사례는 단순한 성공과 실패의 대비가 아니라, M&A와 구조조정 과정에서 무엇이 핵심 변수인지를 보여준다. 인수자의 관점에서는 재무 지표보다 인수 후 사업모델을 보완할 수 있는 PMI(인수 후 통합) 시너지가 중요한 판단 기준이 된다. 반대로 매도자의 관점에서는 협력업체와 소비자 신뢰 회복 장치가 없다면, 결국 청산가치가 존속가치를 넘어서는 순간 회생 가능성이 사라진다.
결국 이번 사례는 국내 이커머스 기업뿐 아니라 다른 산업군에도 중요한 교훈을 남긴다. 위기 상황에서 투자자 확보, 사업 차별성, 이해관계자 신뢰 관리가 동시에 충족되지 않는다면 매각 협상이나 회생 절차는 성공하기 어렵다. 따라서 앞으로 필요한 해법은 단순한 자금 유치가 아니라, 전략적 제휴와 구조적 재편을 결합한 M&A 접근을 선제적으로 준비하는 것이다.
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