2025-03-14
M&A(기업 인수합병)를 주제로 한 JTBC 드라마 '협상의 기술'이 3월 8일 첫 방영 이후 쾌조의 스타트를 보이고 있습니다. 1화 시청률 3.3%, 2화 시청률 6.1%를 기록하며 시청자들의 큰 관심을 받고 있는 것 입니다.
M&A센터는 중소·벤처기업 M&A 전문 자문사로서 드라마 속 M&A 현실과 고증에 대해 전문가적 시각으로 분석해보았습니다. 이번 글에서는 드라마 속 협상 테이블과 M&A 프로세스가 현실을 얼마나 반영하고 있는지, 그리고 드라마 속 M&A 자문역과 실제 자문역 사이의 공통점과 차이점에 대해 살펴보겠습니다.
'협상의 기술' 드라마, M&A 현장 반영
M&A를 주제로 한 JTBC '협상의 기술' 드라마는 어려운 비즈니스 소재를 대중에게 흥미롭게 전달하며 첫 방영부터 높은 시청률을 기록하고 있습니다. 드라마 속 전설의 협상가 '윤주노'(배우 이재훈) 캐릭터는 실제 M&A 현장의 자문역들과 유사한 특성을 보여주고 있습니다.
드라마 속 윤주노의 인물 소개에 따르면 "어떤 위기나 긴장된 상황에서도 감정을 드러내지 않고, 표정 변화도 없다"고 묘사되어 있습니다. 이러한 냉철함은 실제 M&A 현장에서도 중요한 자질입니다. 수천억, 수조 원이 오가는 협상 테이블에서는 감정보다는 데이터와 논리에 기반한 판단이 필수적이기 때문입니다.
드라마 속 M&A 용어와 대사, 현실에서의 의미
드라마 속에서 산인그룹의 위기 극복을 위한 매각 전략으로 등장한 "살을 내주고 뼈를 취한다(육참골단)", "제일 좋은 것을 팔아야 산인은 살 수 있다"와 같은 대사들은 실제 M&A 현장에서도 유사한 개념으로 논의되는 주제입니다. 특히 기업 위기 상황에서 핵심 자산(cash-cow, 캐시카우)을 매각해야 하는 결정은 현실에서도 발생하는 시나리오입니다.
"전쟁이 무기로 싸운다면, M&A는 계약서로 싸우는 것입니다. 감정적이면 전쟁에서 져요."라는 윤주노의 대사 또한 M&A 현장의 현실을 잘 반영한 표현이라 할 수 있습니다. 실제 M&A에서도 계약서의 세부 조항 하나가 수억, 수십억의 가치 차이를 만들어내기도 합니다.
실제 M&A 프로세스와 드라마 속 묘사 비교
드라마에서 묘사된 현장 실사(Due Diligence)와 재무 리스크 분석, 그리고 협상 과정의 기본 흐름은 실제 M&A 프로세스와 유사합니다.
[예시 1] 특정 리스크 요인이 기업 가치 평가에 미치는 영향
드라마 속 ‘충렬 아파트 재건축 지연 문제’와 같은 특정 리스크 요인이 기업 가치 평가에 미치는 영향을 분석하고, 이를 해결함으로써 매각 가격을 높이는 전략은 M&A 현장에서도 중요하게 다루어지는 부분입니다.
[예시 2] 복수의 인수 후보 확보로 매각 가격 제고
매각 가격을 높이기 위해 복수의 인수 후보(차목건설 vs 비움D&I)를 경쟁시키는 방법 역시 실제 M&A에서 활용되는 전략입니다. 다만, 드라마의 특성상 속도감 있는 전개를 위해 일부 과정이 압축되거나 생략된 측면이 있습니다. 실제 M&A 프로세스는 수개월에서 1년 이상 소요되는 경우가 많으며 더 많은 준비와 팀워크, 그리고 여러 단계의 미팅과 실사 과정을 거치게 됩니다.
M&A 자문역의 업무 환경과 드라마 속 묘사
드라마에서 M&A 팀의 사무실은 많은 서류들이 있는 것으로 묘사되었는데, 이는 실제 M&A 자문역의 업무 환경과도 일부 유사성이 있습니다. 실제 M&A 자문역의 책상 위에는 노트북과 복수의 모니터, 재무제표와 기업 실사 자료, 계약서 초안 등이 있는 경우가 많습니다.
다만 최근에는 디지털 전환으로 인해 물리적인 서류보다는 디지털 문서 작업이 증가하고 있으며, 보안을 위한 데이터룸(VDR) 활용도 확대되고 있습니다. M&A센터 역시 AI 기술을 활용한 M&A 매칭 서비스를 제공하고 있으며, 자체 IT 인력을 보유하여 내부 보안을 강화하고 있습니다.
'협상의 기술'에서 배우는 M&A 전략
위기를 기회로 바꾸는 M&A
드라마에서 산인그룹은 11조 원의 부채와 428%의 부채율로 심각한 위기에 처해 있었습니다. 이를 해결하기 위해 산인건설을 매각하고, 결국 8조 5천억 원에 매각을 성사시켰습니다.
이처럼 위기 상황에서의 M&A는 단순한 자산 매각에 그치지 않고, 기업의 생존과 새로운 성장 동력을 찾기 위한 전략적 선택이 될 수 있습니다. 산인그룹이 건설 부문 매각 후 "이제 매각이 아니라 사야죠"라며 새로운 분야로의 진출을 암시하는 것처럼, 실제로도 많은 기업들이 M&A를 통해 사업 포트폴리오를 재구성하고 새로운 성장 동력을 발굴합니다.
M&A센터의 자문 사례에서도 이와 유사한 전략적 접근이 많이 이루어지고 있습니다. 예를 들어, 콘텐츠 프로듀싱 기업의 성장 가속화를 위한 M&A 자문이나, 글로벌 진출을 위한 의료기기 제조기업의 전략적 M&A 자문 등이 이러한 사례에 해당합니다.
기업 가치 제고를 위한 리스크 관리
드라마에서 윤주노가 충렬아파트 재건축 문제를 해결함으로써 5,300억 원의 디스카운트 요인을 제거하고 매각 가격을 높인 것처럼 실제 M&A에서도 기업 가치를 떨어뜨리는 리스크 요인을 사전에 파악하고 해결하는 것이 중요합니다.
M&A센터는 중소·벤처기업 M&A 자문 과정에서 기업 가치 평가와 리스크 분석에 중점을 두고 있습니다. 특히 연 매출이 낮은 기업도 '성장'에 초점을 맞춘 가치 평가를 통해 최적의 조건으로 자문한 사례가 있습니다.
M&A, 어렵지 않습니다. 가능성을 현실로 만듭니다.
'협상의 기술' 드라마는 M&A라는 복잡한 소재를 대중들이 이해하기 쉽게 풀어냈다는 점에서 의미가 있습니다. 물론 드라마적 재미를 위해 일부 과정이 압축되거나 각색된 요소가 있지만, M&A의 핵심 원리와 협상의 본질은 상당히 현실적으로 그려내고 있습니다.
M&A센터는 중소·벤처기업 M&A 전문 자문사로서, 1:1 전담 자문역이 기업 매각과 인수의 전체 과정을 함께합니다. 금융권 Top-tier 평균 경력 10~18년의 전문 자문역들이 여러분의 성공적인 M&A를 도와드립니다. 우리 기업의 전략을 함께 고민해 줄 전문 자문역을 찾고 계시다면 지금 바로 M&A센터에 문의하시기 바랍니다.
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