김수정 이사
Finance Advisor 3 Team Leader

前) 미래에셋, 피보나치자산운용, 해외M&A(크로스보더)

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적대적 M&A(Hostile Takeover)란? M&A필수용어집 | 브릿지코드

2024-07-06
적대적 M&A는 대상 기업 경영진의 동의 없이 진행되는 인수 방식입니다. 주식 매집, 위임장 대결, 공개매수 등으로 지배권 확보를 목표로 합니다. 기업 가치 제고와 경영 효율화의 기회이나, 문화 충돌과 고용 불안 등 부작용도 있어 신중한 접근이 필요합니다.

적대적 M&A 3줄 요약

  1. 적대적 M&A는 인수 대상 기업의 경영진이나 이사회의 동의 없이 진행되는 기업 인수 방식입니다.
  2. 주로 주식 매집, 위임장 대결, 공개매수 등의 방법으로 이루어지며, 기업 지배권 확보가 주요 목적입니다.
  3. 적대적 M&A는 기업 가치 제고와 경영 효율화를 가져올 수 있지만, 동시에 기업 문화 충돌과 고용 불안 등의 부작용을 초래할 수 있습니다.

적대적 M&A란 무엇인가요?

적대적 M&A(Hostile Takeover)는 인수 대상 기업의 경영진이나 이사회의 동의 없이 진행되는 기업 인수 방식을 말합니다. 이를 좀 더 자세히 살펴보면 다음과 같습니다.

비동의적 인수

적대적 M&A의 가장 큰 특징은 대상 기업의 동의 없이 진행된다는 점입니다. 인수 기업은 대상 기업 경영진의 반대에도 불구하고 지배권 확보를 위해 다양한 전략을 구사합니다.

지배권 확보 목적

적대적 M&A의 주요 목적은 대상 기업의 지배권을 확보하는 것입니다. 이를 통해 인수 기업은 경영 효율화, 시너지 창출, 기업 가치 제고 등을 꾀합니다.

다양한 인수 방식

적대적 M&A는 주식 매집, 위임장 대결, 공개매수 등 다양한 방식으로 이루어집니다. 각 방식은 상황에 따라 선택되며, 때로는 복수의 방식이 병행되기도 합니다.

적대적 M&A는 기업 경영의 새로운 패러다임으로 자리 잡고 있습니다. 특히 주주 중심 경영이 강조되면서 적대적 M&A에 대한 인식도 점차 변화하고 있습니다.

국내외 주목할 만한 적대적 M&A 사례

최근 국내외에서 적대적 M&A 사례가 증가하고 있습니다. 대표적인 사례를 살펴보겠습니다.

국내에서는 2015년 엘리엇 매니지먼트의 삼성물산-제일모직 합병 반대가 대표적인 적대적 M&A 시도로 꼽힙니다. 비록 합병은 성사되었지만, 이 사건을 계기로 국내 기업들의 경영권 방어 체제가 강화되는 계기가 되었습니다.

2022년에는 KCGI, 반도건설, 뱅커스트릿 등으로 구성된 '3자 연합'이 대한항공의 아시아나항공 인수를 저지하려 시도했습니다. 이 과정에서 위임장 대결 등 다양한 적대적 M&A 기법이 동원되었습니다.

해외에서는 2022년 일론 머스크의 트위터 인수가 큰 주목을 받았습니다. 당초 우호적 M&A로 시작되었으나 과정에서 적대적 성격으로 변모했고, 결국 440억 달러 규모의 빅딜로 마무리되었습니다.

적대적 M&A 대응 전략의 중요성

적대적 M&A에 대한 대응은 기업 경영에 있어 매우 중요한 과제입니다. 적대적 M&A 위협에 노출될 경우 기업 가치에 직접적인 영향을 미치기 때문입니다. 적대적 M&A 대응 전략의 중요성을 구체적으로 살펴보겠습니다.

우선 평상시 경영권 방어 체제 구축이 중요합니다. 차등의결권, 포이즌필, 황금주 등 다양한 경영권 방어 수단을 검토하고 도입할 필요가 있습니다. 이를 통해 적대적 M&A 시도 자체를 억제할 수 있습니다.

또한 주주 가치 제고 노력도 중요합니다. 적정 배당, 자사주 매입 등을 통해 주주 친화 정책을 펼치고, 지속적인 IR 활동으로 주주와의 소통을 강화해야 합니다. 이는 적대적 M&A 시도 시 우호 세력 확보에 도움이 됩니다.

아울러 적대적 M&A 발생 시 신속한 대응 체계 구축도 필요합니다. 법률, 금융 자문사 등과의 협력 체계를 구축하고, 시나리오별 대응 전략을 수립해두어야 합니다. 위기 시 신속하고 효과적인 대응이 가능해집니다.

이처럼 적대적 M&A 대응은 기업의 생존과 직결되는 중요한 경영 과제입니다. 단순히 방어 전략 수립에 그치지 않고 평상시 기업 가치 제고, 주주와의 소통 강화 등 종합적인 접근이 필요합니다.

브릿지코드 M&A는 국내외 적대적 M&A 동향에 대한 깊은 이해를 바탕으로 고객사의 M&A 전략 수립을 지원하고 있습니다. 적대적 M&A 관련 문의사항이 있으시면 언제든 브릿지코드 M&A로 연락 주시기 바랍니다. 감사합니다.

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