김수정 이사
Finance Advisor 3 Team Leader

前) 미래에셋, 피보나치자산운용, 해외M&A(크로스보더)

M&A브릿지코드는 중소벤처기업 M&A를 위한 재무 및 기술적 조언과 함께, 국내 최고 금융 전문가들과 글로벌 네트워크로 성공적 M&A를 지원합니다.

02-6952-0319

경영자매수(Management Buyout:MBO)란? M&A필수용어집 | 브릿지코드

2024-07-08
경영자매수(MBO)는 현직 경영진이 외부 투자자와 함께 자사를 인수하는 M&A 방식입니다. 강력한 동기부여와 신속한 의사결정이 장점이나, 이해상충과 자금 조달의 어려움이 있습니다. 기업 구조조정, 승계 등에 활용되며, 성공을 위해 철저한 준비와 소통이 필요합니다.

경영자매수(MBO) 3줄 요약

  1. 경영자매수(Management Buyout: MBO)는 기업의 현직 경영진이 외부 투자자와 협력하여 자신이 경영하는 회사나 사업부문을 인수하는 M&A 방식입니다.
  2. MBO는 경영진에게 강력한 동기부여를 제공하고 신속한 의사결정을 가능케 하지만, 이해상충 문제와 자금 조달의 어려움이 있을 수 있습니다.
  3. MBO는 기업 구조조정, 승계, 비핵심 사업 매각 등 다양한 상황에서 활용되며, 성공적인 MBO를 위해서는 철저한 준비와 이해관계자들과의 원활한 소통이 필요합니다.

경영자매수(MBO)란 무엇인가?

경영자매수(Management Buyout, MBO)는 기업 인수의 한 형태로, 현재 기업을 운영하고 있는 경영진이 주도적으로 자신들이 경영하는 회사를 인수하는 방식입니다. 이 과정에서 경영진은 대개 외부 투자자, 특히 사모펀드와 협력하여 필요한 자금을 조달합니다.

MBO는 단순한 소유권 이전 이상의 의미를 갖습니다. 이는 경영진에게 기업가 정신을 발휘할 수 있는 기회를 제공하며, 동시에 기업의 미래에 대한 강한 책임감을 부여합니다. 경영진은 더 이상 단순한 고용인이 아닌 기업의 주인으로서 역할을 하게 되며, 이는 기업의 성과와 가치 향상에 대한 강력한 동기부여로 작용합니다.

MBO의 주요 특징

MBO는 몇 가지 독특한 특징을 가지고 있습니다. 먼저, 이는 내부자가 주도하는 거래입니다. 기업을 가장 잘 이해하고 있는 현직 경영진이 인수를 이끌어가기 때문에, 기업의 강점과 약점, 미래 성장 가능성에 대한 깊이 있는 이해를 바탕으로 거래가 이루어집니다.

또한, MBO는 대부분 레버리지를 활용합니다. 즉, 경영진은 자신들의 자금만으로는 기업을 인수하기 어렵기 때문에, 상당 부분을 차입을 통해 조달합니다. 이로 인해 인수 후 기업의 부채 비율이 높아질 수 있지만, 동시에 경영진에게 부채를 상환하고 기업 가치를 높여야 한다는 압박감을 줍니다.

사모펀드의 참여도 MBO의 중요한 특징입니다. 대규모 자금이 필요한 MBO의 특성상, 경영진은 종종 사모펀드와 파트너십을 맺어 필요한 자금을 조달합니다. 사모펀드는 단순히 자금만 제공하는 것이 아니라, 그들의 경영 노하우와 네트워크를 활용해 기업의 가치를 높이는 데 기여합니다.

마지막으로, 상장 기업의 MBO 경우 종종 비공개 전환으로 이어집니다. 이는 경영진이 단기적인 시장 압박에서 벗어나 장기적인 관점에서 기업을 운영할 수 있게 해주지만, 동시에 소수주주의 이익을 침해할 수 있다는 우려도 제기됩니다.

MBO의 장단점

MBO는 여러 가지 장점을 제공합니다. 가장 큰 장점은 경영진에게 강력한 동기부여를 제공한다는 점입니다. 경영진이 주주가 되면서 기업의 성과가 곧 자신의 이익과 직결되기 때문에, 기업 가치를 높이기 위해 더욱 노력하게 됩니다.

또한, MBO는 의사결정 과정을 크게 단축시킬 수 있습니다. 소유와 경영이 일치되면서 복잡한 의사결정 구조가 간소화되고, 시장 변화에 더욱 빠르게 대응할 수 있게 됩니다.

기업 문화와 핵심 역량의 유지도 MBO의 중요한 장점입니다. 현 경영진이 계속해서 기업을 운영하기 때문에, 기존의 기업 문화와 축적된 노하우가 그대로 유지될 수 있습니다. 이는 특히 기업의 정체성과 핵심 가치가 중요한 산업에서 큰 이점이 될 수 있습니다.

그러나 MBO에는 단점도 존재합니다. 가장 큰 문제는 이해상충의 가능성입니다. 경영진이 매도자와 매수자의 역할을 동시에 수행하기 때문에, 공정한 가격 산정이 어려울 수 있습니다. 이는 다른 주주들, 특히 소수주주의 이익을 해칠 수 있는 가능성을 내포합니다.

자금 조달의 어려움도 MBO의 주요 단점 중 하나입니다. 대규모 자금이 필요한 MBO의 특성상, 경영진이 충분한 자금을 마련하는 것이 쉽지 않습니다. 이로 인해 과도한 차입에 의존하게 되면, 인수 후 기업의 재무 건전성이 악화될 수 있습니다.

MBO 프로세스

MBO는 복잡한 과정을 거쳐 이루어집니다. 먼저 경영진은 MBO에 대한 계획을 수립합니다. 이 단계에서 기업의 현재 가치, 미래 성장 가능성, 필요한 자금 규모 등을 면밀히 분석합니다.

다음으로 투자자를 모색합니다. 대부분의 경우 사모펀드나 벤처캐피탈 등의 외부 투자자를 물색하게 되며, 이들과의 협상을 통해 투자 조건을 결정합니다.

기업 가치 평가도 중요한 단계입니다. 공정한 거래를 위해 독립적인 평가기관을 통해 기업의 가치를 객관적으로 평가받습니다. 이 과정에서 경영진은 기업의 미래 가치에 대한 자신들의 비전을 투자자들에게 설득력 있게 제시해야 합니다.

자금 조달이 완료되면, 이사회의 승인을 받아야 합니다. 이어서 주주총회를 통해 주주들의 동의를 얻어야 하며, 필요한 경우 관련 규제 기관의 승인도 받아야 합니다.

모든 절차가 완료되면 최종적으로 거래가 종결되고, 경영진은 새로운 주인으로서 기업을 경영하게 됩니다.

MBO 사례

MBO의 대표적인 사례로는 델 컴퓨터의 사례를 들 수 있습니다. 2013년, 델의 창업자인 마이클 델은 실버레이크 파트너스와 함께 240억 달러 규모의 MBO를 실행했습니다. 이를 통해 델은 비상장 기업으로 전환되었고, 클라우드 컴퓨팅과 데이터 분석 등 새로운 사업 영역으로의 전환을 가속화할 수 있었습니다.

국내에서는 한국타이어의 사례가 주목받았습니다. 2020년 조현식 한국타이어 사장은 한국앤컴퍼니와 함께 약 900억 원 규모의 MBO를 실행했습니다. 이를 통해 경영권 승계와 함께 기업의 미래 성장 동력 확보를 위한 발판을 마련했습니다.

MBO 성공을 위한 조언

MBO의 성공을 위해서는 철저한 준비가 필수적입니다. 기업 가치, 시장 상황, 자금 조달 방안 등을 면밀히 분석하고, 인수 후의 경영 전략을 명확히 수립해야 합니다.

또한, 투명하고 공정한 프로세스를 유지하는 것이 중요합니다. 이는 이해상충 문제를 최소화하고, 다른 주주들의 신뢰를 얻는 데 필수적입니다.

이해관계자들과의 원활한 소통도 MBO 성공의 핵심 요소입니다. 주주, 임직원, 거래처 등 다양한 이해관계자들에게 MBO의 필요성과 향후 계획을 명확히 설명하고 이해를 구해야 합니다.

마지막으로, 전문가의 자문을 적극 활용하는 것이 좋습니다. MBO는 복잡한 재무, 법률적 이슈를 동반하기 때문에, 관련 분야의 전문가들의 조언을 받는 것이 리스크를 최소화하는 데 도움이 됩니다.

MBO는 경영진에게 기업가 정신을 발휘할 수 있는 기회를 제공하고, 기업의 가치를 높일 수 있는 효과적인 방법이 될 수 있습니다. 그러나 동시에 여러 위험 요소도 내포하고 있기 때문에, 신중한 접근과 철저한 준비가 필요합니다. 성공적인 MBO를 통해 기업은 새로운 도약의 기회를 맞이할 수 있을 것입니다.

브릿지코드 M&A는 MBO를 포함한 다양한 M&A 전략에 대한 전문적인 자문 서비스를 제공하고 있습니다. MBO 추진이나 관련 문의사항이 있으시면 언제든 브릿지코드 M&A로 연락 주시기 바랍니다. 감사합니다.

M&A 인사이트

중소벤처기업 M&A에 최적화된 지식을 제공합니다. 기본적인 M&A 절차와 전략부터 시작해, 업계의 최신 동향과 사례를 통해 인사이트를 얻으세요.

비밀유지를 최우선 원칙으로 삼고 있습니다.

문의전화: 02-6952-0319

김대업
Finance Advisor
1 Team Leader
박상민
Finance Advisor
2 Team Leader
김수정
Finance Advisor
3 Team Leader
이준명
Finance Advisor
4 Team Leader
제출하시면 이용약관개인정보처리방침에 동의하는 것으로 간주됩니다.
Thank you! Your submission has been received!
Oops! Something went wrong while submitting the form.