김수정 이사
Finance Advisor 3 Team Leader

前) 미래에셋, 피보나치자산운용, 해외M&A(크로스보더)

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클럽딜(Club Deal)이란? M&A필수용어집 | 브릿지코드

2024-07-03
클럽딜은 여러 투자자가 컨소시엄을 구성해 공동으로 투자하는 방식입니다. 주로 사모펀드(PEF)나 전략적투자자(SI)가 참여하며, 투자 위험 분산과 시너지 창출이 목적입니다. 대형 M&A나 바이아웃에 주로 활용되며, 자금 조달과 전문성 결집에 유리합니다. 그러나 투자자 간 이해관계 조정, 원활한 소통, 엑시트 전략 수립 등이 중요한 고려사항입니다.

클럽딜 3줄 요약

  1. 클럽딜(Club Deal)은 복수의 투자자들이 컨소시엄을 구성해 공동으로 투자하는 방식입니다.
  2. 사모펀드(PEF)나 전략적투자자(SI) 등이 참여하며, 투자 위험을 분산하고 시너지를 극대화하는 것이 목적입니다.
  3. 클럽딜은 대형 M&A나 바이아웃(Buy-out) 등에 활용되며, 거래 규모가 크고 구조가 복잡한 편입니다.

클럽딜이란 무엇인가요?

클럽딜(Club Deal)은 복수의 투자자들이 컨소시엄을 구성해 공동으로 투자하는 방식을 말합니다. 사모펀드(Private Equity Fund)나 전략적투자자(Strategic Investor) 등 성격이 다른 투자자들이 투자 위험을 분산하고 시너지 효과를 극대화하기 위해 클럽딜을 활용합니다. 클럽딜의 주요 특징은 다음과 같습니다.

컨소시엄 구성

클럽딜은 복수의 투자자들로 이뤄진 컨소시엄을 통해 이뤄집니다. 사모펀드(PEF)가 주도하는 경우가 많지만, 전략적투자자(SI)나 개인투자자 등도 참여합니다. 투자자별로 투자 목적과 성격이 다르기 때문에 역할 분담이 중요합니다.

투자 위험 분산

클럽딜은 투자 위험을 분산하기 위한 목적으로 활용되는 경우가 많습니다. 단일 투자자가 감당하기 어려운 대규모 투자에 복수의 투자자들이 참여함으로써 위험을 분담할 수 있습니다. 아울러 투자자별 전문성을 바탕으로 포트폴리오 기업의 가치를 제고할 수 있습니다.

시너지 창출

클럽딜을 통해 투자자들은 각자의 역량과 네트워크를 바탕으로 시너지를 창출할 수 있습니다. 예컨대 PEF는 자금력과 구조조정 노하우를, SI는 사업적 전문성과 네트워크를 제공함으로써 포트폴리오 기업의 성장을 가속화할 수 있습니다.

기업 인수합병(M&A)에서 클럽딜의 역할

기업 인수합병(M&A) 과정에서 클럽딜은 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

첫째, 클럽딜을 통해 대형 M&A에 필요한 자금을 원활히 조달할 수 있습니다. 거래 규모가 큰 M&A의 경우 단일 투자자가 전액을 부담하기 어려운 경우가 많습니다. 클럽딜을 통해 복수의 투자자들이 공동으로 자금을 출자함으로써 인수금융을 원활히 할 수 있습니다.

둘째, 클럽딜은 바이아웃(Buy-out) 시장에서 핵심적인 역할을 합니다. 사모펀드(PEF)들이 클럽딜을 통해 대형 바이아웃 딜에 참여하는 경우가 많습니다. 단일 펀드로는 부담하기 어려운 대규모 자금을 여러 펀드가 나눠 부담함으로써 거래를 성사시키는 것입니다.

셋째, 클럽딜 참여자들은 M&A 과정에서 각자의 전문성을 발휘할 수 있습니다. PEF는 M&A 딜 소싱과 구조화에 강점이 있고, 전략적투자자(SI)는 사업 노하우와 네트워크 제공에 강점이 있습니다. 이처럼 투자자별 역량을 결집함으로써 M&A 성공 가능성을 높일 수 있습니다.

클럽딜의 위험요인과 고려사항

클럽딜은 복수의 투자자가 참여하는 만큼 단일 투자자 딜에 비해 구조가 복잡하고 이해관계가 얽혀있습니다. 따라서 클럽딜의 위험요인과 고려사항을 면밀히 검토할 필요가 있습니다.

우선 투자자들 간 이해관계 조정이 관건입니다. 투자자별로 투자 목적과 성격이 다르기 때문에 이해관계가 상충할 수 있습니다. 지분율과 의사결정 권한, 엑시트 전략 등을 사전에 명확히 정해야 불필요한 갈등을 예방할 수 있습니다.

또한 클럽딜 운영 과정에서 투자자 간 소통이 중요합니다. 투자자들이 포트폴리오 기업에 각자 관여하다 보면 혼선이 빚어질 수 있습니다. 정기적인 회의를 통해 투자자들의 의견을 조율하고, 일관된 방향성을 모색해야 합니다.

마지막으로 클럽딜의 엑시트 전략을 면밀히 준비해야 합니다. 통상 클럽딜의 엑시트는 IPO나 전략적투자자(SI)에 대한 매각이 대부분입니다. 투자자들 간 이해관계를 고려해 최적의 엑시트 시점과 방식을 모색하되, 포트폴리오 기업의 지속가능한 성장이 전제되어야 합니다.

기업 입장에서 클럽딜은 양날의 검이 될 수 있습니다. 인수금융이 원활해지고 경영 노하우 습득이 가능한 반면, 복수 투자자의 요구사항을 조율해야 하는 부담이 있습니다. 따라서 재무적투자자(FI)와 전략적투자자(SI)의 장단점을 면밀히 분석한 후 클럽딜 참여를 검토해야 합니다.

브릿지코드 M&A는 다양한 클럽딜 자문 경험을 보유하고 있습니다. PEF, SI 등 성격이 다른 투자자들의 니즈를 정확히 파악해 클럽딜을 성공적으로 진행한 노하우가 있습니다. 컨소시엄 구성부터 거래 실행, PMI(Post-Merger Integration)까지 전 과정에 걸쳐 체계적인 자문을 제공하고 있습니다. 클럽딜과 관련된 문의사항이 있으시면 브릿지코드 M&A로 연락 주시기 바랍니다. 감사합니다.

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